虽然有还原物主要生产厂家停产这样的利好消息存在，但最近染料股走势却不涨反跌，这让不少人都深感意外，以浙江龙盛(600352.SH)为例，公司股价从国庆后至今，已累计下跌逾7%，到达目前14.5元/股左右的较低位。究其原因，分析人士认为，染料股这一波的下跌主要是受大盘以及下游印染行情低迷的拖累。

　　“按照往年，这个时候应该是下游旺季，但今年的印染旺季却迟迟不来，印染厂生意一般，影响染料价格。”一位不愿意具名的私募人士表示。他的话得到了印染厂的证实，一位江苏地区印染厂负责人对大智慧通讯社(微信号DZH_news)表示，现在印染行情“差得一塌糊涂”，好转还需等到明年。

　　“此外，浙江龙盛和闰土股份(002440.SZ)都是融资融券标的公司，之前在13.7元/股(8月底-9月初时候)的价格低位时，很多人都融资买入浙江龙盛，而现在大盘正当盘整之际，因此为避免爆仓这部分人会选择尽快撤离，这对股价亦有影响。”上述私募人士表示。

　　数据显示，从8月底开始，浙江龙盛融资买入额开始出现较为明显的增长。其中在9月1日，公司融资净买入额达到2.03亿元，创下自身单日净买入额新高，当日公司股价上涨3.16%。但是国庆之后，公司融资买入额开始缩量，融资余额也处于下滑态势。

　　“染料是周期股，它的这一波行情从2012年底开始，到现在已将近两年，而以往的话差不多也都是这么一个周期。周期股如果能在历史低点，在行情开始出现转折时买入，那还是很容易能赚钱的，不然也难。"该私募人士补充道。

　　今年9月中的时候，国内还原物主要生产厂家-宁夏明盛染化有限公司(下称"明盛染化")老厂区因非法排污而被勒令永久性关闭，而公司新厂在短期内又无法投产，导致还原物价格由3万元/吨突然暴涨至10万元/吨以上。还原物为生产分散染料的重要中间体，因此业内预计明盛染化停产事件可利好分散染料行情。不过，由于染料厂仍有一定库存，加上印染需求迟迟不见好，因此还原物价格虽然上涨了，市场成交却有限，对染料价格的支撑作用也不甚明显。

　　“按照目前的情况来看，预计还原物事件对染料价格的影响还要过一段时间才能显现。但染料虽属于强周期性化工产品，其环保敏感度、行业集中度都比较高，因此很容易会因为一些环保突发事件而使得行情发生改变。加上新的环保法将于明年开始实施，所以染料仍可关注。”一位基金分析师表示。

　　而对于这一波还原物涨价后明显不同于活性染料中间体-H酸暴涨后造成的染料行情，业内人士如此解释道：“H酸价格暴涨后，在今年下半年又一下子暴跌，给很多贸易商造成不小的损失，有H酸这样血淋林的例子摆在面前，因此还原物涨价后，市场就显得理性多了，不会急于去追捧。”

　　“另外，H酸的例子也让市场担忧，虽然明盛染化老厂被关，新厂短期内也无法投产，但还原物价格一旦上来后，是不是也会像H酸那样，很多小企业就突然冒了出来，它们为了暴利选择铤而走险偷偷生产，随后导致行情大变。这些小厂一般会以较低的价格销售，并且也不在乎能生产多久，它们只要能在行情最好的时候赚到一笔，之后关掉也可以。”上述业内人士表示。

　　2013年，以H酸为代表的染料中间体价格的上涨带涨了染料价格，使染料成为当时的“明星化工产品”。而受益于染料价格的上涨，浙江龙盛和闰土股份在过去一年多时间里也实现了业绩的大幅增长。但从两家公司公布的2014年半年报来看，两者在今年三季度的业绩表现都会较为平淡。