2022年5月份以来，国际棉价冲高回落，国内棉价下行明显；国际棉纱价格整体坚挺，越南纱独跌，国内棉纱价格尝试性上涨后再次走弱。国内外棉花、棉纱价差再次扩大，我国棉花、棉纱进口量持续减少。

一、价格走势

　　（一）国际棉价冲高回落 国内棉价震荡下跌

　　截至2022年5月27日，国家棉花价格B指数21840元/吨，较上月下跌508元/吨，郑棉期货主力合约20707元/吨，较上月下跌629元/吨，国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）24740元/吨，较上月上涨518元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价141.9美分/磅，较上月上涨0.88美分/磅；内外棉价差为-2900元/吨，环比扩大1026元/吨。

　　（二）国产纱尝试提价 外纱价格分化

　　截至2022年5月27日，中国32支普梳纯棉纱28806元/吨，较上月上涨134元/吨；印度32支普梳纯棉纱33123元/吨，较上月上涨668元/吨；越南32支普梳纯棉纱30859元/吨，较上月下跌109元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱31438元/吨，较上月上涨182元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱28140元/吨，较上月上涨214元/吨。

　　（三）纱棉价差扩大 涤棉价差缩小

　　截至5月27日，国内纱棉价差6966元/吨，环比扩大642元/吨；涤棉价差13483元/吨，环比缩小1026元/吨。

二、供需状况

　　（一）全球棉花供需基本平稳

　　国际棉花咨询委员会（ICAC）2022年5月份发布的数据显示，全球棉花各项供需预测数据与4月持平。2021年度，全球棉花期初库存2063.0万吨，同比减少149万吨；产量2643.0万吨，同比增加204万吨；消费2616.0万吨，同比增加50万吨；期末库存2090.0万吨，同比增加27万吨；库存消费比79.89%，环比持平，同比下降0.51个百分点。

　　（二）2021年度棉花销售持续缓慢 纱产量同比下降

　　按照国内棉花预计产量580.1万吨（国家棉花市场监测系统2021年12月份预测）测算，截至2022年5月26日，全国累计交售籽棉折皮棉580.1万吨，同比减少14.9万吨，其中新疆交售526.2万吨；累计加工皮棉580.1万吨，同比减少14.8万吨，其中新疆加工526.2万吨，同比增加1.1万吨；累计销售皮棉314.6万吨，同比减少263.8万吨，其中新疆销售269.9万吨，同比减少241.9万吨。

　　Wind数据显示，截至2022年4月末,全国棉花商业库存为466.18万吨，同比增加52.97万吨；新疆棉花商业库存为374.95万吨，同比增加118.69万吨。

　　2022年4月，我国纺纱产量221万吨，同比减少17万吨，减幅7.22%；2021年9月-2022年4月，我国累计纺纱产量1903.1万吨，同比增加0.4万吨，增幅0.02%。

三、进出口贸易

　　（一）中国

　　1、中国棉花进口

　　2022年4月，我国棉花进口17.32万吨，同比减少5.7万吨，同比减幅24.8%。2021年9月-2022年4月，我国棉花进口115.76万吨，累计同比减少101.3万吨，累计同比减幅46.7%。

　　2021年9月-2022年4月，我国棉花进口主要来源国为：美国（46.3%），巴西（36.3%），印度（4%），贝宁（2.4%），布基纳法索（1.5%），澳大利亚（1.4%），苏丹（1.3%），哈萨克斯坦（0.8%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：巴西（+8%），贝宁（+1.6%），美国（+1.3%），哈萨克斯坦（+0.5%），苏丹（+0.3%）； 进口占比同比减少的国家或地区为：印度（-11.3%），澳大利亚（-1.5%）。

　　2、中国棉纱进口

　　2022年4月，我国棉纱进口11.9万吨，同比减少11.3万吨，同比减幅48.7%。2021年9月-2022年4月，我国棉纱进口112.24万吨，累计同比减少38.1万吨，累计同比减幅25.3%。

　　2021年9月-2022年4月，我国棉纱进口主要来源地为：越南（48.6%），印度（13.5%），巴基斯坦（12.5%），乌兹别克斯坦（10%），印度尼西亚（3.9%），马来西亚（3.7%），中国台湾（3.7%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南（+3.3%），马来西亚（+0.7%），印度（+0.5%），中国台湾（+0.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：乌兹别克斯坦（-2.1%），印度尼西亚（-1.6%），巴基斯坦（-0.8%）。

　　3、中国服装出口

　　2022年4月，我国服装出口108.2亿美元，同比增长9.1亿美元，同比增幅9.2%。2021年9月-2022年4月，我国服装出口1057.68亿美元，累计同比增长186.4亿美元，累计同比增幅21.4%。

　　2021年9月-2022年4月，我国服装出口主要目的地为：美国（22.7%），日本（8.9%），韩国（4.2%），英国（3.6%），吉尔吉斯斯坦（3.5%），德国（3.4%），马来西亚（3.4%），澳大利亚（3.3%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：吉尔吉斯斯坦（+2.8%），美国（+2.4%），马来西亚（+1.7%）；出口占比同比减少的国家或地区为：日本（-1.8%），英国（-1%），韩国（-0.4%），德国（-0.2%），澳大利亚（-0.1%）。

　　（二）美国棉花出口

　　2022年3月，美国棉花出口42.42万吨，同比增长6.8万吨，同比增幅19%。2021年9月-2022年3月，美国棉花出口160万吨，累计同比减少51.0万吨，累计同比减幅24.2%（图12）。

　　2021年9月-2022年3月，美国棉花出口主要目的地为：中国（35.9%），越南（12.1%），巴基斯坦（11.9%），土耳其（9.6%），墨西哥（7.6%），孟加拉国（3.1%），印度（2.9%），印度尼西亚（2.6%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：土耳其（+3.8%），墨西哥（+2.9%），印度（+0.9%）；出口占比同比减少的国家或地区为：越南（-5.2%），孟加拉国（-2.5%），印度尼西亚（-1.1%），中国（-0.7%），巴基斯坦（-0.7%）。

　　（三）印度

　　1、印度棉花进口

　　2022年3月，印度棉花进口1.46万吨，同比减少0.2万吨，同比减幅9.3%。2021年9月-2022年3月，印度棉花进口8.66万吨，累计同比减少1.2万吨，累计同比减幅12.3%。

　　2021年9月-2022年3月，印度棉花进口主要来源国为：美国（35.9%），澳大利亚（25.5%），埃及（14.7%），喀麦隆（3.9%），马里（3.6%），希腊（3.5%），以色列（2.3%），土耳其（2.2%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：澳大利亚（+19.1%），喀麦隆（+3.9%），马里（+3.6%），美国（+1.1%），以色列（+0.2%），希腊（+0.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：埃及（-15.8%）（图15）。

　　2、印度棉花出口

　　2022年3月，印度棉花出口6.53万吨，同比减少11.7万吨，同比减幅64.2%。2021年9月-2022年3月，印度棉花出口64.56万吨，累计同比减少22.8万吨，累计同比减幅26.1%。

　　2021年9月-2022年3月，印度棉花出口主要目的地为：孟加拉国（68.9%），越南（12.9%），中国（6.5%），印度尼西亚（6.1%），泰国（1.3%），阿曼（1.3%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+27.6%），印度尼西亚（+1.1%），阿曼（+0.7%），泰国（+0.6%），越南（+0.6%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-31.6%）。

3、印度棉纱出口

　　2022年3月，印度棉纱出口10.41万吨，同比增长0.4万吨，同比增幅3.7%。2021年9月-2022年3月，印度棉纱出口81.69万吨，累计同比增长18.2万吨，累计同比增幅28.6%。

　　2021年9月-2022年3月，印度棉纱出口主要目的地为：孟加拉国（42%），中国（13.3%），埃及（4.9%），葡萄牙（4.6%），土耳其（4.5%），秘鲁（3.9%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+20.3%），土耳其（+3.3%），葡萄牙（+0.4%），埃及（+0.4%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-13.6%），秘鲁（-2.4%）。

　　（四）澳大利亚棉花出口

　　2022年3月，澳大利亚棉花出口0.9万吨，同比减少1.7万吨，同比减幅65.8%。2021年9月-2022年3月，澳大利亚棉花出口39.94万吨，累计同比增长27.9万吨，累计同比增幅230.6%（图20）。

　　2021年9月-2022年3月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：越南（41.1%），印度尼西亚（22%），泰国（7.2%），土耳其（6.4%），巴基斯坦（4.3%），孟加拉国（3.6%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：越南（+20.8%），印度尼西亚（+8.3%），巴基斯坦（+2.5%），泰国（+2.1%），孟加拉国（+0.4%）；出口占比同比减少的国家或地区为：土耳其（-1.2%）（图21）。

　　（五）巴西棉花出口

　　2022年4月，巴西棉花出口13.6万吨，同比减少4.1万吨，同比减幅23.2%。2021年9月-2022年4月，巴西棉花出口146.79万吨，累计同比减少54.5万吨，累计同比减幅27.1%。

　　2021年9月-2022年4月，巴西棉花出口主要目的地为：中国（29.9%），越南（16.6%），土耳其（13.6%），巴基斯坦（11.4%），孟加拉国（10.8%），印度尼西亚（8.6%），马来西亚（3.9%），韩国（2.5%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：土耳其（+3.8%），印度尼西亚（+0.7%），马来西亚（+0.6%），越南（+0.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-3.1%），巴基斯坦（-1%），孟加拉国（-0.7%），韩国（-0.7%）。

四、宏观经济

　　（一）全球宏观概况

　　2022年4月份，全球制造业采购经理人指数（PMI）环比整体下行，主要经济体制造业PMI纷纷走弱。

　　2022年4月份，中国制造业采购经理人指数（PMI）连续第二个月位于荣枯线下方。国家统计局公布的制造业采购经理人指数为47.4，环比下跌2.1个百分点，财新中国制造业采购经理人指数为46，环比下跌2.1个百分点。

　　2022年4月份，国内衣着类出厂价和下游消费价格涨幅缩小。国家统计局公布的衣着类生产者价格指数（PPI）同比上涨0.7%，涨幅较上月缩小0.1个百分点，同期衣着类消费者价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅较上月缩小0.1个百分点。

　　（二）国内金融市场情况

　　2022年5月，上海银行间市场各期限拆放利率小幅下降。5月27日，上海银行间同业3个月拆放利率1.995%，环比下降22.2个基点。

　　2022年5月以来，人民币兑美元汇率明显走弱，5月30日，美元兑人民币中间价6.7048，环比贬值871个基点。

　　（三）全球大宗商品价格走势

　　2022年5月以来，全球大宗商品价格震荡上涨。截至5月27日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为320.52，环比上涨3.97%